खेल सट्टेबाजी उद्योग वर्तमान में उतार-चढ़ाव की स्थिति में है, जिसमें संभावित अधिग्रहण और विलय क्षितिज पर हैं। ऐसी ही एक संभावना Flutter और Boyd Gaming द्वारा PENN Entertainment के अधिग्रहण की है। यह संभावित त्रिपक्षीय सौदा दिलचस्प लेकिन जटिल है, और यह घरेलू खेल सट्टेबाजी बाजार के परिदृश्य को महत्वपूर्ण रूप से बदल सकता है।

PENN एंटरटेनमेंट, एक जुआ कंपनी है जो देश भर में तीन दर्जन से अधिक कैसीनो संपत्तियों का मालिक है। ये कंपनी वर्तमान में Boyd Gaming Corp. से अधिग्रहण बोली पर विचार कर रही है। FanDuel की मूल कंपनी Flutter, ESPN BET सहित PENN एंटरटेनमेंट की कुछ संपत्तियों को अधिग्रहित करने में कथित रूप से रुचि रखती है। यह संभावित पावर प्ले तेजी से बदलते बाजार में लेटेस्ट बदलाव हो सकता है, जिसने सात साल से भी कम समय पहले ऐतिहासिक PASPA निर्णय के बाद से नाटकीय बदलाव देखे हैं। Boyd द्वारा PENN का संभावित अधिग्रहण जटिलताओं से भरा हुआ है। दोनों कंपनियों में से छोटी कंपनी होने के कारण Boyd को PENN का अधिग्रहण करने में चुनौती का सामना करना पड़ रहा है, जो पिछले महीने लगभग 9 बिलियन डॉलर के मूल्यांकन के लिए लगभग 20 डॉलर प्रति शेयर पर कारोबार कर रही थी। यह उस समय Boyd के 7.8 बिलियन डॉलर के मूल्यांकन से काफी अधिक है। इन चुनौतियों के बावजूद, Flutter, जिसने इस वसंत में अपनी प्राथमिक लिस्टिंग न्यूयॉर्क स्टॉक एक्सचेंज में स्थानांतरित कर दी थी, कथित तौर पर कंपनी का ‘आकार बढ़ाने में’ जुटी है।

त्रिपक्षीय सौदे आम तौर पर जटिल होते हैं, और यह संभावित अधिग्रहण कोई अपवाद नहीं है। जब बातचीत की मेज पर दो से ज़्यादा पक्ष दिखाई देते हैं, तो विलय को पूरा करना बहुत मुश्किल हो जाता है। Gaming and Leisure Properties, Inc. सहित कई अन्य पक्षों को सौदे पर हस्ताक्षर करने की आवश्यकता होगी, जो एक रियल एस्टेट निवेश ट्रस्ट है जो PENN की रिटेल कैसीनो संपत्तियों का मालिक है। ESPN BET के भविष्य को दांव पर लगाते हुए, किसी लेनदेन के लिए Disney की सहमति की आवश्यकता होगी। फाइनैंसिंग के दृष्टिकोण से, एक संभावित लेनदेन में पूंजी बाजार के प्रतिभागियों की अच्छी मात्रा शामिल होगी। अंत में, एक मल्टी-बिलियन डॉलर के सौदे से एंटी-ट्रस्ट चिंताएं पैदा हो सकती हैं, जिसके लिए फ़ेडरल व्यापार आयोग से संभावित अनुमति की आवश्यकता होती है। इन जटिलताओं के बावजूद, इसमें शामिल कंपनियाँ एक-दूसरे से परिचित हैं। अप्रैल में, PENN ने कंपनी के ऑनलाइन डिवीजन का नेतृत्व करने के लिए Disney Entertainment के पूर्व CTO Aaron LaBerge को नियुक्त किया। पिछले हफ़्ते, Flutter ने अपने बोर्ड ऑफ़ डायरेक्टर्स में दो नए सदस्य जोड़े, जिसमें पूर्व Disney कार्यकारी Christine McCarthy की नियुक्ति भी शामिल है। एक समय पर, Christine McCarthy ने Disney में मुख्य वित्त अधिकारी के रूप में काम किया था। इस बीच, Boyd ने हाल ही में पूर्व Barclays बैंकर Michael Hartmeier को अपने बोर्ड में नियुक्त किया, जिससे अटकलें लगाई जा रही हैं कि यह M&A लेनदेन कर सकता है।

PENN एंटरटेनमेंट का डाइनामिक्स

हाल के हफ़्तों में विलय और अधिग्रहण की अफवाहों ने जोर पकड़ा है, जब एक्टिविस्ट निवेशक Donerail Group ने PENN के शेयरहोल्डर्स को कंपनी की बिक्री के लिए एक पत्र जारी किया। निवेशक ने डिजिटल पक्ष पर कथित अपव्ययी खर्च के लिए PENN की आलोचना की। पिछले अगस्त में, PENN और ESPN ने एक परिवर्तनकारी सौदे की घोषणा की जिसके परिणामस्वरूप ESPN BET की शुरुआत हुई। नेटवर्क के सार्वभौमिक रूप से मान्यता प्राप्त ब्रांड को देखते हुए, यह लेन-देन पहली बार था जब किसी प्रमुख नेटवर्क ने अमेरिका में किसी नए स्पोर्ट्सबुक को अपना नाम दिया। Seventy-Six Capital के एक प्रमुख उद्यम पूंजीपति Wayne Kimmel का मानना ​​है कि यह ऑपरेटर अंततः बाजार के शीर्ष पर पहुंच सकता है। लेकिन चूंकि ESPN BET ने अभी तक अपना पहला जन्मदिन ंभी नहीं मनाया है, इसलिए ऑपरेटर के लिए एक स्टैंडअलोन एसेट के रूप में मूल्यांकन करना मुश्किल हो सकता है। याद रखें, ESPN BET को पिछले नवंबर में NFL सीज़न के मध्य बिंदु के आसपास लॉन्च किया गया था। सितंबर तक, ऑपरेटर सीज़न के शुरुआती सप्ताह में पहली बार लाइव होगा। ESPN BET के लिए, फ़ुटबॉल की वापसी एक बड़े पैमाने पर ग्राहक अधिग्रहण का अवसर लेकर आएगी। Truist Securities के एक विश्लेषक Barry Jonas इस अवधि को ESPN BET के लिए प्रमुख उत्पाद मील के पत्थर का लाभ उठाने के अवसर के रूप में देखते हैं। अप्रैल तक, ESPN BET ने विभिन्न अनुमानों के अनुसार, लगभग 6 प्रतिशत की राष्ट्रीय बाजार हिस्सेदारी हासिल की। ​​ये आंकड़े पिछले साल लॉन्च के समय Barclays के अनुमानों के अनुरूप हैं। उस समय, Barclays ने 2023 की चौथी तिमाही में OSB बाजार हिस्सेदारी 6.1 प्रतिशत होने का अनुमान लगाया था, जबकि Barstool स्पोर्ट्सबुक के तहत पिछली तिमाही में यह 2.8 प्रतिशत थी। इस साल की दूसरी छमाही के लिए, Barclays के मॉडल उम्मीद करते हैं कि ESPN BET लगभग 7 प्रतिशत की राष्ट्रीय बाजार हिस्सेदारी हासिल करेगा। यह हिस्सेदारी 2027 के अंत तक PENN Entertainment के CEO Jay Snowden की 20 प्रतिशत+ की उम्मीदों से काफी कम है। इस सौदे के तहत, PENN 10 वर्षों में ESPN को 1.5 बिलियन डॉलर का भुगतान कर रहा है, साथ ही 500 मिलियन डॉलर के वारंट प्राप्त करने का विकल्प भी दे रहा है। इस सौदे में तीन साल बाद ऑप्ट-आउट का विकल्प शामिल है। उच्च ग्राहक अधिग्रहण लागतों को देखते हुए, PENN ने मई में नोट किया कि इसके इंटरेक्टिव सेगमेंट को 2024 में 475 मिलियन डॉलर से 525 मिलियन डॉलर की समायोजित EBITDA हानि सीमा का सामना करना पड़ेगा। जहाँ तक Flutter का सवाल है, इस बारे में सवाल बने हुए हैं कि क्या कंपनी किसी प्रतियोगी को लाने के लिए बड़ी राशि का भुगतान करेगी। JMP Securities के विश्लेषक Jordan Bender ने मंगलवार को जारी एक शोध नोट में लिखा है कि अगर कंपनी M&A में नए अवसरों का पीछा करने का फैसला करती है, तो Flutter की बैलेंस शीट एक आदर्श स्थिति में है। इस सप्ताह PENN का कारोबार 1.8 प्रतिशत की गिरावट के साथ $19.70 पर बंद हुआ। PENN ने वर्ष की शुरुआत $26 प्रति शेयर के आसपास की, लेकिन पिछले महीने $14 के 2024 के निचले स्तर से वापसी की है। Flutter ने मंगलवार को आंशिक लाभ दर्ज करते हुए $198 प्रति शेयर पर कारोबार किया, जबकि Boyd $54.75 तक बढ़ गया।

Soft2Bet द्वारा संचालित SiGMA पूर्वी यूरोप समिट 2-4 सितंबर को बुडापेस्ट में आयोजित किया जाएगा।