O grupo global de apostas e jogos Entain PLC experimentou uma queda significativa em seu preço de ações na quinta-feira, perdendo 4,87% e fechando em £ 7,90. Essa queda ocorreu apesar de uma sessão de negociação globalmente favorável para o mercado de ações, com o índice FTSE 100 subindo 0,17% para 7.692,46. As ações da empresa atualmente estão cotadas a £ 7,27, uma queda significativa em relação à sua alta de 52 semanas de £ 15,17, registrada em 10 de maio. Este declínio é parte de uma tendência mais ampla, com o preço das ações da Entain apresentando uma notável queda de 64,5% desde setembro de 2021.

Investidores ativistas e governança

A Entain está sob a análise de seus investidores de fundos de hedge ativistas, incluindo alguns que integram o conselho da empresa. Esses investidores, incluindo Corvex Management LP, Dendur Capital, Sachem Head Capital Management e Eminence Capital, expressaram preocupações com o desempenho das ações da Entain e a capacidade de sua liderança. Eles vêm adquirindo posições na empresa e manifestando preocupação com o fraco desempenho da Entain em seus mercados principais, onde os reguladores têm intensificado a regulamentação na indústria de apostas on-line.

Esses investidores também manifestaram descontentamento com os acordos dispendiosos da administração. Alguns insiders familiarizados com o pensamento dos ativistas afirmam que a Entain está sofrendo com “muitas feridas autoinfligidas”. Os acionistas também estão “perdendo a fé” nas decisões da administração. Dada a situação atual, é razoável questionar quanto tempo levará para que os fundos de hedge ativistas façam mais demandas e se envolvam ainda mais na governança da empresa. A estrutura de governança da Entain está em conformidade com os requisitos do Código de Governança Corporativa do Reino Unido, e o conselho incentiva uma cultura de forte governança em todo o negócio. No entanto, a insatisfação desses investidores influentes poderia potencialmente levar a mudanças significativas na direção estratégica da empresa. A incerteza persiste quanto ao momento em que esses investidores poderiam expressar suas opiniões ou fazer novas demandas. No entanto, dado o significativo interesse deles na empresa e suas expressões anteriores de preocupação, é um fato conhecido que estão monitorando de perto o desempenho da empresa para proteger seus investimentos.

Incerteza na liderança e muitos desafios

A recente queda nas ações da Entain pode ser atribuída a vários fatores. Os resultados anuais de 2023 da empresa revelaram uma perda líquida de £ 879 milhões, principalmente devido a uma multa de £ 585 milhões relacionada a uma investigação da HMRC em seu antigo negócio turco. Isso, somado a uma série de encargos únicos, obscureceu o fato de que a receita líquida de jogos (NGR) aumentou 11% ano a ano para £ 4,83 bilhões. As alterações regulatórias em dois de seus principais mercados, o Reino Unido e os Países Baixos, estão causando impacto nos lucros da Entain. No Reino Unido, serão implementados novos limites de aposta em jogos de caça-níqueis on-line, enquanto nos Países Baixos, foram propostos limites mais rígidos para depósitos a partir do segundo trimestre. Essas mudanças podem reduzir o EBITDA deste ano em cerca de £ 40 milhões.

Além disso, a empresa ainda está em busca de um novo CEO permanente após a saída de Jette Nygaard-Andersen em dezembro. Essa incerteza na liderança também pode estar contribuindo para a pressão negativa sobre o preço das ações, e coube à CEO interina Stella David lidar com as repercussões das decisões passadas, esforçando-se para estabilizar a posição da empresa e preparar o terreno para o crescimento futuro.

Apesar desses desafios, existem aspectos positivos a serem considerados. A Entain possui marcas estabelecidas como Coral, Ladbrokes e a bwin da Europa. A empresa também viu um saudável aumento de 23% nos clientes ativos on-line, sustentando um aumento no NGR. Além disso, a joint venture nos EUA da empresa, BetMGM, teve um bom desempenho ao longo de 2023, com um NGR de US$ 1,96 bilhão, um aumento de 36% ano a ano. Embora o preço das ações da Entain tenha sofrido devido a uma combinação de mudanças regulatórias, incerteza na liderança e penalidades financeiras, o portfólio de marcas forte da empresa e sua crescente base de clientes oferecem otimismo. No entanto, o caminho para a recuperação pode ser desafiador, e, como tal, a situação da Entain merece uma observação atenta por parte dos acionistas e dos mercados.

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