Previsões revisadas para a MGM refletem uma queda, à medida que a indústria de jogos em Macau enfrenta uma desaceleração significativa. Isso levou o Deutsche Bank a revisar sua previsão de EBITDA da propriedade da MGM China para 2024, com uma redução substancial de 4% em relação à estimativa anterior. As razões por trás dessa revisão estão enraizadas na expectativa de um ritmo mais lento de recuperação no mercado. Como resultado, isso lança incertezas sobre o desempenho da indústria no próximo ano.

Macau mantém-se estável no segundo trimestre de 2023

Enquanto a MGM Resorts se prepara para divulgar seus ganhos do terceiro trimestre de 2023 em 8 de novembro, os analistas estão cautelosamente otimistas sobre o futuro imediato da indústria. Em particular, espera-se uma “participação estável” e uma “modesta melhoria nas margens” em Macau para o terceiro trimestre deste ano. A MGM Resorts experimentou um crescimento significativo, com uma participação de mercado de 14,6% no segundo trimestre de 2023, marcando um aumento de 560 pontos base em relação aos níveis do segundo trimestre de 2019. A capacidade de manter essa participação de mercado tem sido um foco central para a MGM, e os indicadores iniciais para o terceiro trimestre sugerem que a participação se manteve firme durante esse período.

Maiores e melhores

A administração da MGM Resorts delineou quatro prioridades para manter os ganhos de participação de mercado da empresa. “Essas metas incluem a ativação de 200 novas mesas, uma renovação do layout do cassino visando a maximização do rendimento, a introdução de mesas voltadas tanto para o público em geral quanto para o público premium, e a implementação de estratégias de marketing direto para atrair clientes globais.

Aumento da receita em massa esperado para impulsionar as margens

A pesquisa do Deutsche Bank destaca que as margens da MGM China devem expandir-se de forma moderada, trimestre a trimestre, principalmente devido ao crescimento da receita em massa em toda a indústria. No segundo trimestre de 2023, a MGM China se beneficiou de um aumento de EBITDA de US$ 3-4 milhões, atribuído em grande parte às taxas de retenção VIP acima do normal. Portanto, embora a estimativa atual para o terceiro trimestre de 2023 seja de uma margem de propriedade de 28,5%, um aumento de 20 pontos base em relação ao trimestre anterior, espera-se que a melhoria ajustada pela retenção seja ainda mais significativa.

Problemas de cibersegurança afetam métricas do grupo

Além de Macau, o relatório aborda o impacto de problemas de cibersegurança nas métricas do grupo da MGM Resorts. Os analistas ajustaram suas previsões para o terceiro trimestre de 2023 para levar em consideração o impacto declarado de US$ 100 milhões no EBITDAR ajustado, conforme observado pela administração da MGM Resorts. A maior parte desse impacto, US$ 80 milhões, é atribuída às operações de Las Vegas. Ao mesmo tempo, o relatório menciona que o impacto das despesas não recorrentes associadas à violação esperadas para o terceiro trimestre de 2023 será inferior a US$ 10 milhões. É fundamental observar que essas despesas não são esperadas para serem refletidas no EBITDAR ajustado, pois a empresa antecipa que o seguro cobrirá esses custos. A MGM Resorts tem confiança de que seu seguro de cibersegurança será suficiente para cobrir tanto as despesas operacionais quanto as despesas pontuais relacionadas ao incidente. O Deutsche Bank reconhece que haverá espaço para interpretação nos resultados futuros, mas revisou suas previsões para levar em consideração o impacto conforme detalhado pela administração. Em conclusão, as perspectivas da indústria de jogos em Macau, embora mantendo uma “participação estável” e uma “modesta melhoria nas margens” no terceiro trimestre de 2023, estão enfrentando ventos contrários que levaram o Deutsche Bank a reduzir sua previsão de EBITDAR da propriedade da MGM China para 2024. As estratégias da MGM Resorts para sustentar seus ganhos de mercado e o impacto dos problemas de cibersegurança nas métricas financeiras da empresa são fatores importantíssimos que moldam a trajetória da indústria nos próximos meses. Investidores e analistas estarão atentos ao relatório de ganhos do terceiro trimestre da MGM Resorts em busca de insights sobre o caminho a seguir para esta importante empresa de jogos.

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