Uma tempestade está se formando dentro da Playtech, uma das maiores provedoras de software para jogos de azar do mundo, à medida que os acionistas reagem fortemente a um esquema de bônus proposto de € 100 milhões para executivos seniores. O plano, que beneficia principalmente o CEO Mor Weizer, surge após a recente venda de € 2,3 bilhões da divisão italiana de apostas esportivas da Playtech, a Snaitech, para a Flutter, proprietária da Paddy Power. A Playtech anunciou a venda como uma estratégia para focar em seu negócio principal, mas o fundo de bônus vinculado ao negócio atraiu duras críticas. A proposta prevê bônus substanciais para a alta gestão, com Weizer sendo o maior beneficiário, embora o valor exato não tenha sido revelado. Além disso, a gestão da Playtech poderá receber até 10% dos lucros de futuras vendas de ativos, o que intensificou as preocupações dos acionistas.

Reação dos acionistas

Alguns investidores rapidamente manifestaram seu descontentamento. Jeremy Raper, um acionista de destaque da Playtech, chegou a publicar uma carta aberta ao comitê de remuneração da empresa, descrevendo o esquema de bônus como “o caso mais flagrante de expropriação de valor dos acionistas na história do mercado público do Reino Unido”. Raper argumenta que a ausência de metas de desempenho vinculadas ao fundo de bônus permite que os executivos sejam recompensados sem responsabilidade, levantando preocupações sobre governança corporativa. Sua frustração é compartilhada por Peter Smith, da Palm Harbour Capital, que criticou o bônus como excessivo e desnecessário, dado que a Playtech já possui uma estrutura robusta de remuneração que inclui retornos aos acionistas.

Outros investidores questionaram a lógica de um pagamento tão grande, considerando que, embora as ações da Playtech tenham subido 80% nos últimos 12 meses, elas tiveram um desempenho abaixo do esperado nos últimos anos. Eles argumentam que tal esquema pode incentivar os executivos a vender ativos rapidamente, mesmo em detrimento do valor de longo prazo da empresa, visando garantir ganhos pessoais.

Remuneração de CEOs na mira: uma tendência crescente no setor de jogos

Nos últimos cinco anos, acionistas de várias empresas públicas do setor de jogos têm manifestado crescentes preocupações sobre a remuneração excessiva de CEOs, especialmente quando essa remuneração parece desconectada do desempenho da empresa ou de padrões éticos. Em 2018, a Wynn Resorts enfrentou críticas após Steve Wynn se demitir em meio a acusações de má conduta sexual, com investidores criticando o generoso pacote de rescisão que ele recebeu. Dois anos depois, a Crown Resorts viveu uma situação semelhante, com os acionistas expressando insatisfação com o alto salário de Ken Barton, enquanto a empresa enfrentava escrutínio regulatório e dificuldades financeiras. Em abril de 2021, acionistas da Las Vegas Sands levantaram preocupações sobre a considerável remuneração de Sheldon Adelson durante a pandemia de COVID-19, que impactou significativamente as receitas da empresa. A tendência continuou em 2022, quando os acionistas da Entain criticaram os bônus executivos da CEO Jette Nygaard-Andersen, destacando a desconexão entre remuneração e os retornos aos acionistas. Mais recentemente, em maio de 2023, a Flutter Entertainment enfrentou uma análise semelhante, com os acionistas questionando a estrutura de bônus do CEO Peter Jackson, alegando que ela não estava alinhada com o desempenho da empresa. Esses casos ressaltam um movimento mais amplo entre os investidores, que exigem maior transparência e alinhamento entre a remuneração executiva e os resultados corporativos.

Críticas a Weizer

A liderança da Playtech, no entanto, defende o plano proposto. Em uma teleconferência de resultados, Weizer o caracterizou como um “plano de incentivo” projetado para alinhar os interesses da gestão com os dos acionistas, promovendo o crescimento da empresa. A Playtech destacou que um grupo de acionistas, representando 34,4% das ações da empresa, já se comprometeu a votar a favor do plano, e a empresa continua engajando-se com outros investidores nos bastidores. A votação sobre a proposta está prevista para o final de novembro.

Venda da Snaitech

A venda da Snaitech representa um marco importante para a Playtech, que adquiriu o negócio italiano por € 846 milhões em 2018. A oferta de € 2,3 bilhões da Flutter representa um prêmio de 16,5% sobre o preço das ações da Playtech antes do anúncio. Como parte do acordo, a Playtech devolverá entre € 1,7 bilhões e € 1,8 bilhões aos acionistas como um dividendo especial, movimento inicialmente bem recebido pelo mercado. No entanto, as ações da Playtech caíram mais de 5% após o anúncio da venda, uma reação que alguns analistas atribuíram à proposta de bônus controversa, que ofuscou os aspectos positivos da venda.

Governança corporativa em foco

Essa situação não é isolada à Playtech. Diversas outras empresas de jogos e apostas enfrentaram revoltas de acionistas em relação à remuneração de seus executivos nos últimos anos. Por exemplo, a Entain, outro grande nome no setor de apostas on-line, enfrentou oposição quando os acionistas rejeitaram um plano de remuneração que incluía grandes bônus para a equipe executiva, apesar do desempenho insatisfatório da empresa na época. Incidentes como esses têm provocado discussões mais amplas sobre as práticas de governança no setor de jogos, onde a remuneração dos executivos muitas vezes parece desalinhada com os retornos dos acionistas.

História de um player importante em tecnologia de jogos

Fundada em 1999, a Playtech se tornou uma das principais provedoras de software para operadores de jogos de azar em todo o mundo, oferecendo uma variedade de produtos, desde jogos de cassino on-line até plataformas de apostas esportivas. A empresa abriu capital em 2006 e esteve envolvida em várias fusões e aquisições de destaque, sendo a mais notável a compra da Snaitech em 2018. Ao longo dos anos, a Playtech enfrentou diversos desafios, incluindo escrutínio regulatório e competição de mercado, mas continua sendo um protagonista importante no cenário da tecnologia de jogos. Apesar de sua presença de mercado, a Playtech tem lutado para manter retornos consistentes aos acionistas nos últimos anos, e as ações da empresa ficaram atrás do índice FTSE 250 desde 2018. Isso alimentou as críticas ao esquema de bônus proposto, com muitos argumentando que a gestão deveria focar em melhorar o desempenho de longo prazo da empresa, em vez de buscar recompensas de curto prazo.

Quais os próximos passos?

O esquema de bônus proposto na Playtech destaca as tensões contínuas entre a remuneração dos executivos e os interesses dos acionistas na indústria de jogos. Com uma votação dos acionistas se aproximando, o desfecho dessa saga pode ter implicações mais amplas para a governança corporativa no setor. A questão central permanece: a liderança da Playtech conseguirá convencer os acionistas de que essa estrutura de bônus é necessária para o crescimento da empresa, ou a reação dos investidores forçará uma reavaliação da estratégia? O caso também destaca os desafios mais amplos enfrentados pelas empresas de jogos de azar, à medida que enfrentam crescente escrutínio sobre remuneração executiva, governança e responsabilidade. Espere novos desdobramentos enquanto os acionistas se preparam para votar nas próximas semanas, o que determinará o futuro da Playtech e de sua equipe de gestão.

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